Новости металлургии
19.06.2012 - 17:56
Аналитики ИК "Ренессанс Капитал" понизили целевую цену бумаг ГМК "Норильский никель" со 188 до 161 доллара за акцию. Потенциал снижения — около 3%. Рекомендация — "Держать".
Поводом к снижению целевой цены стала негативная конъюнктура рынка промышленных металлов. С начала года котировки никеля и палладия снизились на волне замедления роста экономики Китая и опасений, связанных с кризисом в еврозоне. В результате, цены металлов платиновой группы и никеля ушли далеко за границу себестоимости, а эксперты ожидают некоторого восстановления лишь во втором полугодии 2012 года. Поддержку ценам окажет введение пошлин на экспорт никелевой руды из Индонезии.
Впрочем, даже в условиях восстановления цен инвестиционная программа "Норникеля" объемом 3–4 млрд долларов на этот год привете к существенному сокращению денежных средств, направляемых на выплату дивидендов акционерам. По прогнозам экспертов ИК "Ренессанс Капитал", размер свободного денежного потока в пересчете на акцию сократится с 21,4 доллара в 2010 году до 3,3 доллара в 2012-м. В целом по итогам 2012 года аналитики ожидают выручку ГМК на уровне 12,5 млрд долларов.
"Норильский никель" по-прежнему смотрится дороже сопоставимых компаний, хотя за последний год акции подешевели на 30%. Сейчас ГМК торгуется на уровне 5,9 по EV/EBITDA 2012 года против среднего мультипликатора в 4–5 для других горнорудных компаний. На этом фоне едва ли ни единственным катализатором для бумаг является погашение 17% казначейских акций. Эксперты считают такой шаг маловероятным.
P.S. Основным драйвером для котировок "Норникеля" является конфликт между его крупнейшими акционерами — фондом "Интеррос" и ОК "РусАл". На этом фоне ГМК провел несколько раундов выкупа своих акций по цене значительно выше среднерыночной. Что делать с этим акциями — вопрос отдельный.
Важен другой момент: абсолютное большинство месторождений ГМК уже находится на пике своей формы и вопрос о дальнейшем расширении бизнеса сейчас очень актуален. Пока успехов не много: буквально за две недели компания проиграла сразу два конкурса на перспективные месторождения в Воронежской области и на полуострове Таймыр. Таким образом, риск переплаты за новые активы становится все более и более актуальным для ГМК, что, в свою очередь, приведет к снижению размера средств, направляемого на поддержку акционеров. -- BFM.RU
Источник: www.advis.ru
Новости по этой теме
В Новости
ПРЕДПРИЯТИЯ:
ГЕОГРАФИЯ:
ПРОДУКЦИЯ:
ОТРАСЛИ:
Всего новостей 157929
ГОД:
МЕСЯЦ:
Подписка на рассылкуЕжедневные новости металлургии в Вашем почтовом ящике |
