Barclays Capital: Мы сохраняем рейтинг "Русала" на уровне equal weight.
27.08.2014 - 17:22
"Чистая прибыль на акцию "Русала" во втором полугодии 2014г. составила 0,8 цента США. Это первая прибыль размером более 100 млн долл., которую компания получила за последние 11 кварталов. Хотя чистый доход "Русала" оказался ниже наших оценок примерно на 30%, операционная прибыль превысила наши прогнозы на 20%. Основной причиной более низкого, чем ожидалось, показателя стали однократные потери от изменения курсов валют и цен на деривативы. Между тем начинают проявляться ключевые драйверы инвестиционной привлекательности компании. Так, основным двигателем прибыльности является 18%-ный рост цен на алюминий с начала текущего года, а улучшение перспектив цен на никель может помочь "Русалу" получить более высокий доход от доли в "Норильском никеле". Кроме того, ценовые премии на спотовом рынке алюминия по-прежнему высоки, учитывая, что компания Rio Tinto намеревается продавать алюминий японским покупателям с рекордной премией в 420 долл./т, что на 3-5% больше по сравнению с предыдущим кварталом. С другой стороны, проблему по-прежнему представляет собой высокий чистый долг "Русала", который во II квартале вырос на 2% в квартальном исчислении. На этом фоне мы сохраняем рейтинг бумаг компании на уровне equal weight (наравне с рынком)", - отметили аналитики Barclays Capital. -- Quote