Новости металлургии
18.06.2012 - 19:31
Данные рейтинговые действия проведены вслед за окончанием переговоров о реструктуризации с банками и держателями облигаций, которые начались после того, как компания допустила дефолт по выплатам в декабре 2009 г. По оценкам Fitch, Interpipe Limited имеет устойчивый профиль бизнеса, включая конкурентные затраты и хорошие рыночные позиции в ключевых сегментах по производству бесшовных труб и железнодорожных колес. Рынок производства железнодорожных колес является консолидированным и традиционно дает более высокую маржу прибыли, хотя на нем идет усиление ценовой конкуренции. Скоро Interpipe Limited запустит новую электродуговую печь с годовым объемом выпуска 1,3 млн. т. Это устранит основные слабые моменты, исторически имевшиеся у компании, прежде всего отсутствие самообеспеченности стальными заготовками. После полного ввода в эксплуатацию электродуговой печи в 2013 г. Interpipe Limited будет самостоятельно обеспечивать себя стальными заготовками, однако продолжит закупать около 200 тыс. т горячекатаной полосы для производства стальных труб.
Соглашения о реструктуризации предусматривают пролонгацию/изменение сроков траншей банковского долга. Кроме того, еврооблигации на 200 млн. долл. были пролонгированы до августа 2017 г., после даты окончательного погашения банковского долга. На все банки-кредиторы и всех держателей облигаций распространяются общие защитные меры, включая гарантии/поручительства от основных операционных/торговых дочерних структур, залог основных средств (Нико-Тьюб и Нижнеднепровский трубопрокатный завод), залог товарно-материальных запасов и выручки по контрактам. Ключевые дочерние компании, Новомосковский трубный завод и Днепропетровский Втормет, не предоставляют залог основных средств, поскольку они используются в качестве залога по кредиту в размере 100 млн. долл. на пополнение оборотного капитала. На кредиторов по кредитному соглашению с SACE распространяются различные права залога с преимущественным правом требования, в том числе на оборудование и акции компании Steel One (владелец электродуговой печи) и контракты на поставки металлолома. Держатели иных долговых обязательств по проекту строительства электродуговой печи имеют право требования второго порядка, а банки-кредиторы и держатели еврооблигаций – третьего порядка.
На кредиторов и держателей облигаций распространяется большой пакет ковенантов, включая ковенанты по левереджу, покрытию обслуживания долга и ограничения по балансовым показателям. Доступная ликвидность состоит из денежных средств на балансе (123 млн. долл. на 31 марта 2012 г.) и кредита на пополнение оборотного капитала.
Обязательные погашения долга составляют 70 млн. долл. в 2012 г., 206 млн. долл. в 2013 г., а затем повышаются до 307 млн. долл. в 2014 г. Согласно базовому рейтинговому сценарию Fitch, погашения в 2012-2013 гг. являются посильными, однако оставляют небольшой запас прочности на случай более низких операционных результатов. Повышение выплат в 2014 г. представляет собой более сильное давление, однако общее снижение долговой нагрузки компании может позволить проведение рефинансирования до наступления указанного года.
Fitch ожидает, что Interpipe Limited будет иметь рост выручки, выраженный средним однозначным числом, в 2012 и 2013 гг. EBITDAR на 2012 г. прогнозируется в диапазоне 320-340 млн. долл., а затем повысится примерно до 390 млн. долл. в 2013 г. Fitch ожидает, что компания будет иметь небольшой положительный свободный денежный поток в 2012 г. (после капиталовложений), который увеличится примерно до 150 млн. долл. в 2013 г. -- Fitch Ratings
Источник: www.advis.ru
Новости по этой теме
В Новости
ПРЕДПРИЯТИЯ:
ПРОДУКЦИЯ:
ОТРАСЛИ:
Всего новостей 158042
ГОД:
МЕСЯЦ:
Подписка на рассылкуЕжедневные новости металлургии в Вашем почтовом ящике |
