Новости металлургии
10.06.2011 - 14:23
Выручка выросла на 39% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила $2,36 млрд.
EBITDA в отчетном периоде составила $585 млн, увеличившись на 51%.
Комментарий
Юрий Волов, аналитик "Банка Москвы".
Результаты НЛМК оказались достаточно близки к прогнозам компании, ожиданиям рынка и нашим собственным ожиданиям и поэтому не вызывают бурных эмоций. Отметим, что по показателю рентабельности по УИШЕВФ НЛМК, в прошлом безоговорочный лидер российской черной металлургии, второй квартал подряд немного уступил Северстали. Впрочем, компания неплохо развивается и генерирует солидные денежные потоки (операционный денежный поток НЛМК за квартал оказался близок к EBITDA и составил $ 542 млн, чистый денежный поток - около $ 156 млн).
Из позитивных моментов в отчетности компании можно также отметить неплохие результаты бывшего СП c Dufecco, приобретение оставшихся 50 % акций которого планируется завершить в середине 2011 года, продемонстрировавшего EBITDA в размере $ 83 млн при рентабельности около 9 %.
Акции НЛМК вчера на ММВБ подорожали на 3%, что сопоставимо с динамикой других компаний сектора. Наше отношение к бумагам компании после произошедшей в последние месяцы масштабной коррекции значительно улучшилось, однако топовой идеей в секторе, на наш взгляд, они по-прежнему не являются.
Комментарий
Айрат Халиков, аналитик ИК "Велес Капитал".
Улучшение финансовых результатов компании произошло вопреки снижению производства стали на 3% кв/кв и снижению продаж на 8% кв/кв, но благодаря росту цены реализации - средняя цена реализации продукции увеличилась на 11% кв/кв. Снижение производства связано с сезонными факторами: долгими новогодними выходными и снежной зимой.
Совокупная долговая нагрузка НЛМК практически не изменилась по сравнению с началом года и на конец квартала и составила 2 627 млн долл. (из которых 21% приходится на краткосрочные обязательства). При этом показатель чистого долга составил 1 384 млн долл., что на 5% меньше, чем по состоянию на начало 2011 г. Менеджмент компании ожидает роста продаж во 2 кв. 2011 г. на 5?10% и роста рентабельности по EBITDA на 2 кв. 2011 г. до 25?30%.
Мы оцениваем данные результаты как позитивные для акций НЛМК ? компания смогла увеличить рентабельность в сложных условиях роста цен на металлургическое сырье. Однако мы несколько скептически оценивает прогноз рентабельности на 2 кв. 2011 г., поскольку в мае российские металлургические компании столкнулись со снижением цен на стальную продукцию, что должно, в свою очередь, негативно повлиять на финансовые результаты компаний.
Комментарий
Евгений Рябков, аналитик ТКБ "Капитал".
Результаты превзошли наши ожидания. В четверг 9 июня НЛМК опубликовал свои результаты по US GAAP за 1К11, которые превзошли наши ожидания. В частности, показатель EBITDA превзошел нашу оценку на 8%, а скорректированная чистая прибыль - на 18%. В 1К11 НЛМК увеличил свою выручку на 4% квартал к кварталу до $2,359 млн несмотря на сокращение производства проката, которое было компенсировано высокими ценами на сталь и более качественной структурой продаж.
Показатель EBITDA компании вырос на 19% до $585 млн, а рентабельность по EBITDA составила 25% против 22% в 4К10. Скорректированная чистая прибыль НЛМК составила $369 млн по сравнению с $261 млн за прошлый квартал. В 1К11 денежные расходы НЛМК на производство тонны сляба увеличились на 10% квартал к кварталу до $361 под влиянием укрепления рубля и роста цен на коксующийся уголь и металлолом. Мы рекомендуем инвесторам держать акции компании. Мы позитивно оцениваем финансовые результаты НЛМК за 1К11. Вместе с тем цены на коксующийся уголь продолжают расти во 2К11 (+10% в апреле по сравнению с мартом).
Мы не исключаем, что этот фактор может оказать давление на рентабельность компании в текущем квартале. На данный момент НЛМК торгуется с прогнозным показателем EV/EBITDA на 2011 г. на уровне 7.7 против среднего для российского сектора 6.2. Мы подтверждаем нашу рекомендацию держать акции НЛМК с целевой ценой в $4.15. -- ФинАМ.ru
Источник: www.advis.ru
Новости по этой теме
В Новости
ПРЕДПРИЯТИЯ:
ПРОДУКЦИЯ:
ОТРАСЛИ:
Сталепрокатная промышленность, Вторичная металлургия, Угольная промышленность, Коксохимическая промышленность
Всего новостей 157929
ГОД:
МЕСЯЦ:
Подписка на рассылкуЕжедневные новости металлургии в Вашем почтовом ящике |
