Metaldaily.ru/Новости - 16.08.2006

ИК "ФИНАМ" повысила свою оценку справедливой стоимости акций ГМК "Норильский Никель" со 106 долларов до 159 долларов за штуку.

16.08.2006 - 13:36

Рекомендация по этим ценным бумагам осталась прежней - "Держать". Аналитики инвестиционной компании отмечают, что акции "Норильского Никеля" являются для работающих на российском фондовом рынке инвесторов единственной возможностью получить доход за счет роста цен на базовые металлы и металлы платиновой группы путем покупки ликвидных бумаг.

ГМК "Норильский Никель" - один из крупнейших производителей никеля, меди, кобальта и металлов платиновой группы. На ГМК "Норильский Никель" приходится почти 20% мирового производства никеля, 3% меди, 12% платины и порядка 50% палладия. По итогам 2005 года выручка компании составила 7169 млн. долларов, чистая прибыль - 2352 млн. долларов.

Основной фактор, позволивший "ФИНАМу" повысить свою оценку справедливой стоимости акций ГМК "Норильский Никель", - пересмотр инвестиционной компанией своего прогноза цен на металлы. В частности, аналитики считают, что средняя стоимость никеля в 2006 году составит 18 тыс. долларов за тонну, меди - 6,2 тыс. долларов за тонну, палладия - 0,32 тыс. долларов за унцию, платины - 0,6 тыс. долларов за унцию. "Выручка ГМК "Норильский никель" из-за роста цен на продукцию компании в 2005 году составила 7,17 млрд. долларов, что на 8,8% выше аналогичного показателя 2004 года. При этом текущая ситуация на мировом рынке металлов способствует сохранению данной тенденции", - отмечает аналитик ИК "ФИНАМ" Наталья Кочешкова. По ее прогнозам, в 2006 году выручка "Норильского Никеля" составит 9399 млн. долларов, чистая прибыль - 4036 млн. долларов, а чистая рентабельность может достигнуть 42,9%.

Повышению оценки стоимости ценных бумаг металлургической компании также способствовала стратегия ее развития. Она предполагает увеличение общего объема добычи руды на Таймырском и Кольском полуостровах с 21,2 млн. тонн в 2005 году до 26 млн. тонн в год к 2015 году. При этом "Норильский Никель" намерен увеличить производство никеля на 7% - с текущих 243 тыс. тонн в год до уровня примерно 260 тыс. тонн в год к 2011 году.

Дополнительным позитивом для деятельности ГМК должно стать партнерство с компаниями Rio Tinto и BHP Billiton. "Это сотрудничество дает "Норильскому Никелю" возможность получить доступ к современным зарубежным технологиям, опыту организации бизнес-процессов, что весьма актуально в рамках стратегии компании, предполагающей сосредоточение на развитии российских активов и растущей ценности сырья", - считает г-жа Кочешкова.

В "ФИНАМе" отмечают, что выделение золотодобывающего бизнеса не оказало негативного влияния на стоимость "Норильского Никеля". Ключевой продукцией ГМК являются никель, медь платина и палладий. В свою очередь, доля золота в структуре выручки в 2005 году сократилась. Однако, учитывая и ранее относительно низкую долю этого металла (порядка 7% выручки), на доходах ГМК "Норильский Никель" это существенно не сказалось. При этом рекордный рост цен на другую продукцию компании способствует заметному повышению ее прибыли и демонстрирует сильную зависимость финансовых показателей ГМК "Норильский Никель" от цен на металлы.

Несмотря на значительный рост котировок (более 55% за последние шесть месяцев), акции компании сохраняют определенный потенциал увеличения своей стоимости. По оценкам г-жи Кочешковой, он составляет 14%.

-- INFOLine, ИА (по материалам компании)

Источник: www.advis.ru