Metaldaily.ru :: Ежедневные новости металлургии
Новости металлургии 
   
Metaldaily.ru/Новости - 21.03.2008

Аналитики ИК "Тройка Диалог" повышают целевую цену акций TMK.

21.03.2008 - 12:46
"Мы повышаем нашу целевую цену ТМК с $40,90 до $42,20 за ГДР, рекомендацию – с "держать" до "покупать". Наша новая оценка учитывает последние изменения конъюнктуры рынка, в том числе повышение цен на сталь и приобретение американской компании IPSCO Tubulars. Котировки ТМК, в декабре достигшие исторических максимумов, с того времени упали на 37%, и в настоящее время компания оценена по прогнозным показателям прибыли на 2009 год на 16–19% дешевле аналогичных производителей трубных изделий с развивающихся рынков.

Мы полагаем, что российский трубопрокатный сектор сохраняет инвестиционную привлекательность. Главный фактор роста, по нашему мнению, заключается в том, что нефтегазовым компаниям в ближайшие годы необходимо наращивать бюджеты разведки и добычи, чтобы не допустить дальнейшего замедления темпов роста и даже сокращения производственных показателей. Таким образом, спрос на нефтегазопромысловые трубы в 2008–2012 годах будет неуклонно расти", - заявили эксперты.

Покупка IPSCO Tubulars после вычета уплаченных за нее $1,7 млрд, по оценке аналитиков, добавит к стоимости ТМК приблизительно $2,10 в расчете на одну ГДР. Эта сделка имеет стратегическую важность, поскольку позволяет ТМК укрепить позиции на крупнейшем мировом рынке нефтегазопромысловых труб и получить доступ к новым технологиям и патентам. IPSCO Tubulars, как кажется на первый взгляд, была оценена весьма дорого (коэффициент "стоимость предприятия/EBITDA 2007о" составил 9,0–10,0). Между тем коэффициенты, рассчитанные исходя из прогнозных показателей прибыли и мощности на последующие годы, представляются более разумными и даже привлекательными: соотношение "стоимость предприятия/EBITDA" на 2008 год равно 6,0, на 2009 – 5,0, что ниже средних значений для отрасли и самой ТМК.

"В сегменте бесшовных труб компания, скорее всего, будет успешно противостоять инфляции затрат и покажет хорошие результаты благодаря устойчивому внутреннему спросу, недостаточному предложению на рынке, налаженным связям с ведущими российскими нефтяными компаниями, а также вертикальной интеграции своего бизнеса. Мы ожидаем в текущем году некоторого снижения общей рентабельности у ТМК в связи с небольшим запаздыванием в коррекции цен, ухудшением показателей в сегменте сварных труб и увеличением доли последних в ассортименте продукции. Вместе с тем эта тенденция будет преодолена уже во втором полугодии 2008 г., когда компания должна увеличить мощности по производству более прибыльных бесшовных труб и удвоить выпуск продукции с высокой добавленной стоимостью", - отмечают специалисты ИК "Тройка Диалог". -- Quote



Новости по этой теме

В Новости
 

ПРЕДПРИЯТИЯ:

ОТРАСЛИ:

Всего новостей  125054

ГОД:
МЕСЯЦ:
Январь Февраль Март Апрель Май Июнь Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930
31      
 


Подписка на рассылку

Ежедневные новости металлургии в Вашем почтовом ящике
RSS



Информер

Ежедневно обновляющиеся заголовки 10 последних новостей металлургии на вашем сайте

все информеры >>