Новости металлургии
15.04.2013 - 16:16
Последние результаты Evraz показывают снижение выручки и маржи. Несмотря на это, показатели маржи, генерирования денежных потоков и кредитоспособности были более сильными, чем прогнозировалось агентством. Ожидаемое постепенное снижение левереджа начиная с 2014 г., в основном за счет генерирования свободного денежного потока, обуславливает "Стабильный" прогноз по рейтингу дефолта эмитента ("РДЭ") компании.
Fitch присвоит облигациям финальный рейтинг после получения окончательной документации по выпуску, которая должна в существенной мере соответствовать предоставленной ранее информации.
КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ
- Конкурентные затраты
Evraz имеет полную самообеспеченность железной рудой и коксующимся углем (включая поставки коксующегося угля от дочерней компании ОАО "Распадская", "B+"/прогноз "Стабильный"). Как следствие Evraz занимает более выгодную позицию для контроля затрат по производству слябов, чем сталелитейные компании с более низким уровнем вертикальной интеграции. Денежная стоимость производства слябов на сталелитейных заводах компании в России примерно на 25% ниже, чем в среднем в мире. Это приводит к полному использованию мощностей заводов Evraz в этой стране.
- Стабильный спрос на ключевых рынках
Россия остается крупнейшим рынком для Evraz (более 40% выручки), и основной акцент на этом рынке компания делает на продажи сортового проката. Видимое потребление стали в России растет. Fitch полагает, что факторы, которые обуславливают спрос на сталь в этой стране, останутся довольно сильными в среднесрочной перспективе.
- Прогресс в сфере корпоративного управления
Fitch позитивно рассматривает изменения корпоративной структуры группы, а именно регистрацию в Великобритании новой холдинговой компании EVRAZ plc ("BB-"/прогноз "Стабильный"), которая получила допуск к листингу в премиальном сегменте Лондонской фондовой биржи (LSE). Это означает, что компания соблюдает стандарты LSE по допуску к торгам и раскрытию информации.
- Генерирование положительного свободного денежного потока в течение всего цикла
Рейтинги подкрепляются ожиданиями Fitch, что компания будет генерировать свободный денежный поток в среднесрочной перспективе. Это будет способствовать уменьшению скорректированного валового левереджа по денежным средствам от операционной деятельности (FFO) с ожидаемого уровня в 3,5x в конце 2013 г. (3,3x в конце 2012 г.) до 2,7x к концу 2014 г. и 2,2x-2,4x к концу 2015 г.
ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ
Позитивные рейтинговые факторы: будущие события, которые могут привести к позитивному рейтинговому действию, включают:
- Маржа EBITDAR выше 20% в течение продолжительного времени.
- Устойчивое снижение валового скорректированного левереджа по FFO до уровня менее 2,0x.
Негативные рейтинговые факторы: будущие события, которые могут привести к негативному рейтинговому действию, включают:
- Маржа EBITDAR ниже 15% в течение продолжительного времени.
- Валовый скорректированный левередж по FFO выше 3,5x в течение продолжительного времени.
ПОЛНЫЙ СПИСОК РЕЙТИНГОВ
Evraz Group SA
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте "BB-", прогноз "Стабильный"
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте "B"
Приоритетный необеспеченный рейтинг в иностранной валюте "BB".
EVRAZ plc
Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте "BB-", прогноз "Стабильный"
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте "B". -- Fitch Ratings
Источник: www.advis.ru
Новости по этой теме
В Новости
ПРЕДПРИЯТИЯ:
ГЕОГРАФИЯ:
ПРОДУКЦИЯ:
ОТРАСЛИ:
Всего новостей 157929
ГОД:
МЕСЯЦ:
Подписка на рассылкуЕжедневные новости металлургии в Вашем почтовом ящике |
