Новости металлургии
01.11.2012 - 13:59
ММК (ПОКУПАТЬ) находится под влиянием негативных последствий расширения производственных мощностей, произошедшего на неблагоприятном фоне, но все негативные факторы большей частью учтены в цене акций компании, при этом рынок недооценивает ее сильные стороны: положительные свободные денежные потоки, ориентированность на внутренний рынок, увеличение мощностей Стана-2000. НЛМК имеет преимущество в виде низких цен на коксующийся уголь, его капвложения должны сократиться, а рентабельность будет повышаться, но оценочные коэффициенты высокие, что заставляет нас придерживаться рекомендации ДЕРЖАТЬ. ТМК имеет возможности для повышения рентабельности, увеличения объемов и генерации высоких свободных денежных потоков с 2014 года, так что мы уверенно присваиваем ее акциям рекомендацию ПОКУПАТЬ.
Нам нравится новый дисциплинированный подход Северстали к капвложениям и ее сосредоточенность на перерабатывающем бизнесе, но высокие расходы на техническое обслуживание, отсутствие роста прибыли и высокий уровень оценочных коэффициентов приводят нас к рекомендации ДЕРЖАТЬ. Мы считаем, что конкурентоспособность активов Evraz в России в долгосрочной перспективе окажется невысокой, но мы считаем, что приобретение Распадской заметно увеличило стоимость компании. Мы начинаем более позитивно относиться к ее акциям, но наш оптимизм сдерживает отсутствие свободных денежных потоков в среднесрочной перспективе, слабые финансовые показатели за 2П12, возможное нарушение ковенантов и приостановка дивидендных выплат. Дальнейшее снижение цены акции компании может стать хорошим моментом для покупки, но пока мы рекомендуем ДЕРЖАТЬ эти акции.
Сложности Распадской с реализацией продукции должны быть преодолены в ближайшие кварталы, и компания может сгенерировать $600 млн. или более EBITDA в середине цикла. Мы повышаем рекомендацию по этим акциям с Держать до ПОКУПАТЬ. Мы также повышаем рекомендацию по КТК с Держать до ПОКУПАТЬ, т. к. рынок недооценивает ее потенциал роста. Мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ по Мечелу, т. к. в среднесрочной перспективе его прибыль будет низкой, а долговая нагрузка продолжит расти. Ferrexpo (ДЕРЖАТЬ) является производителем со средним уровнем производственных расходов, компания сильно пострадала из-за ухудшения конъюнктуры рынка железной руды, хотя пик расходов пройден и теперь они должны начать снижаться".
-- ПРАЙМИсточник: www.advis.ru
Новости по этой теме
В Новости
ПРЕДПРИЯТИЯ:
ОТРАСЛИ:
Всего новостей 158155
ГОД:
МЕСЯЦ:
Подписка на рассылкуЕжедневные новости металлургии в Вашем почтовом ящике |
