Новости металлургии 

Metaldaily.ru/Новости - 31.10.2012

Оптимизация "Мечела" и переход в статус консолидированной группы могут принести сюрпризы в финансовой отчетности.

31.10.2012 - 14:14
"Мечел" за 9 месяцев 2012 года увеличил производство стали на 13% - до 5 101 тыс. тонн, сообщается в материалах компании. Производство чугуна выросло на 16% по отношению к 2011 году - до 3 107 тыс. тонн. Добыча угля возросла на 5% г/г - до 20 794 тыс. тонн. Подробнее

Комментарий

Илья Балакирев, ведущий аналитик департамента аналитики и риск-менеджмента UFS Investment Company.

"Мечел" опубликовал неоднозначные итоги производственной деятельности по итогам 9 месяцев 2012г. Продажи угольной продукции снизились, в то же время выросло собственное производство проката и отгрузки готовых стальных изделий.

В условиях низких цен на сырье и сезонно высокого спроса на сталь на внутреннем рынке, мы оцениваем достигнутые результаты умеренно позитивно.

Вероятно, чистая прибыль будет слабой из-за "бухгалтерских" убытков в результате распродажи активов и обесценения гудвила. В то же самое время, снижение выручки не должно быть значительным в 3 квартале 2012г., а EBITDA и вовсе должна выглядеть хорошо за счет улучшения структуры выпуска.

Оптимизация структуры группы и переход в статус консолидированной группы налогоплательщиков могут принести приятные сюрпризы в финансовой отчетности.

Ожидаем также снижения оборотного капитала и как следствие - сильного свободного денежного потока, что важно в свете высокой долговой нагрузки.

Мы сохраняем умеренно позитивный взгляд на компанию и оценку справедливой стоимости акций на следующий год на уровне 350 рублей за бумагу, рекомендация "покупать".

Инвестиционные факторы

- Хорошая динамика продаж PCI-углей;

- Рост отгрузки ферросилиция 63% по сравнению с 2К12. Производство ферросилиция - наиболее рентабельное в сегменте сплавов;

- Неплохая динамика к/к в производстве высокомаржинальной кованой продукции;

- Сильная динамика продаж готовых стальных изделий (+9,6%) и сортового проката (+8,5%), с учетом высокого сезонного спроса со стороны строительной отрасли, это должно поддержать финансовые показатели;

- Увеличение продаж проката собственного производства должно сократить оборотный капитал и поддержать свободный денежный поток;

- Оптимизация структуры холдинга и получение статуса консолидированной группы налогоплательщиков может оказать позитивное влияние на финансовые показатели.

Факторы риска

- Динамика по более дорогим видам угля выглядит слабо. С учетом закрытия американских мощностей, итоги года по сегменту могут быть хуже ожиданий;

- Отгрузки листового проката выглядят слабо;

- Ферросплавный сегмент демонстрирует масштабное сокращение производства по всем направлениям, кроме ферросилиция. С учетом его убыточности, это должно поддержать рентабельность, но окажет давление на выручку;

- Снижение цен на продукцию окажет давление на финансовые показатели. -- Finam.Ru

Новости по этой теме

В Новости

Всего новостей  157152

ГОД:
МЕСЯЦ:
Январь Февраль Март Апрель Май Июнь Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь
Пн
Вт
Ср
Чт
Пт
Сб
Вс
2
3
8
9
10
16
17
24
30
31

Подписка на рассылку

Ежедневные новости металлургии в Вашем почтовом ящике
RSS

Информер

Ежедневно обновляющиеся заголовки 10 последних новостей металлургии на вашем сайте

все информеры >>