Metaldaily.ru/Новости - 05.06.2012

Аналитики скептично оценивают перспективы российских производителей труб в 2012 году.

05.06.2012 - 13:11

Основной акционер ЧТПЗ Андрей Комаров обратился к президенту РФ с просьбой помочь, мотивирую тем, что ЧТПЗ находится на грани банкротства и уже в июне может объявить дефолт по кредитам.

ЧТПЗ должен до конца июня погасить задолженность в размере 12,3 млрд рублей, из которых 11 млрд руб. по краткосрочным займам. До конца 2012 года ЧТПЗ на обслуживание кредитов необходимо направить около 39 млрд руб. при прогнозируемом показателе EBITDA в 21,5 млрд руб. Всего группа ЧТПЗ должна почти 107 млрд руб., основные выплаты по которым приходятся на 2012-2014 гг. (в 2013 г.— 21,5 млрд руб., в 2014 г.— 38 млрд руб.). Основными кредиторам являются "Сбербанк", "Газпромбанк", "Банк Москвы" и "Альфа-банк", на них приходится более 60% задолженности компании.

Итогом встречи с Путиным стало то, что правительство сообщило о готовности выдать группе гарантии на сумму до 30 млрд руб. для реструктуризации долга.

Высокое долговое обременение трубной отрасли России связно с многомиллиардными инвестициями в отрасль в последние пять лет: в отрасли было проведено техническое переоснащение, что позволило наладить выпуск новой продукции, востребованной нефтяниками и газовиками. В стране появилось сразу несколько станов по выпуску труб большого диаметра, что практически свело к нулю импорт данной продукции газовым монополистом ? "Газпромом".

Однако недобросовестная игра "Газпрома" и его партнеров привели к выстраиванию системы тендеров так, что российские трубники не могут участвовать в них напрямую. Это привело к тому, что трубы "Газпрому" поставляются через посредническую компанию "Северный европейский трубный проект", подконтрольную братьям Ротенбергам, с наценкой 25% к цене закупки у трубников. По нашим оценкам, если бы трубники поставляли свою продукцию напрямую их рентабельность по EBITDA была бы выше как минимум на 80%.

Другим фактором стала то, что "Газпром", как монополистический покупатель, длительное время отказывался согласовывать формулу цены на трубы большого диаметра, которую российские трубники старались привязать к себестоимости производства и ценам на металлургическое сырье. Лишь в середине мая 2012 г., когда цены на металлургическое сырье обрушились и применение формулы цены стало выгодно "Газпрому", газовый гигант уступил трубникам.

Другим негативным факторам стало то, что рост продаж труб, имевший место в 2011 г, прекратился из-за окончания проекта ВСТО и "Газпром" на треть сократил свою инвестиционную программу. По оценкам участников отрасли, вторая половина 2012 будет тяжелой для металлургов - окончание года может оказаться хуже провальной концовки 2011 г.

Мы скептично оцениваем перспективы российских трубников, учитывая падения объемов производства и их долговую обремененность. Кардинальный перелом ситуации в трубной отрасли может принести лишь участие в проекте "Южный поток", тендер по которому намечен на 2 полугодие 2012 года. -- Finam.Ru

Источник: www.advis.ru