Metaldaily.ru :: Ежедневные новости металлургии
Новости металлургии 
   
Metaldaily.ru/Новости - 17.02.2010

Украинский кокс: снова в деле. "UGMK.INFO (Украина)". 17 февраля 2010

17.02.2010 - 12:53
Украинский коксохимический сектор оказался одним из самых устойчивых во всей металлургии. Возросшее потребление кокса на тонну чугуна, которое должно оставаться на этом уровне, по крайней мере, еще год и дальнейшее восстановление металлургического сектора должны стать основными факторами роста производства кокса в 2010 г. на 5,4%.

В то же время движимая дефицитом кокса на мировом рынке, а также ростом цен на сырье, цена на кокс должна вырасти на 25-30%. Мы считаем, что эти факторы помогут украинским производителям кокса улучшить свои финансовые показатели по итогам 2010 г., что делает сектор привлекательным для инвестирования.

Производство метпродукции и кокса в Украине:

Украинский кокс: снова в деле.

Украинские коксохимические заводы (КХЗ) успешно пережили нелегкий год

Кокс и газ являются основным сырьем при производстве стали. В 2010 г. украинские сталепроизводители частично заменили природный газ на более дешевый кокс.

Возросшее потребление кокса на тонну чугуна и уменьшение импортных поставок кокса смягчили падение его производства до 11%, по сравнению с более глубоким падением производства чугуна на 17%.

Модернизация украинской металлургии не будет сдерживать рост в коксохимическом секторе в 2010 г. Финансовый кризис и падение спроса на сталь не заставило украинские сталелитейные компании отказаться от инвестпрограмм, однако сдвинуло их сроки. В 2010 г. только несколько компаний будут использовать технологии ПУТ, тогда как массовая модернизация выйдет на финишную прямую только к 2012 г. Учитывая этот факт, мы ожидаем, что в 2010 г. потребление кокса на тонну чугуна останется почти неизменным, что даст возможность КХЗ нарастить производство на 5,4%.

Внутренние и внешние факторы должны привести к росту цены на кокс

Восстановление металлургического сектора и связанный рост спроса на кокс с одной стороны и ограничение экспортных поставок кокса со стороны Китая должны привести к мировому дефициту этого сырья на уровне 190 млн. тонн. В то же время внутренние цены на уголь будут подниматься под воздействием растущего спроса. Эти два фактора приведут к повышению цены на кокс в 2010 г. на 25-30%.

Металлургические холдинги с собственными запасами угля должны помочь связанным КХЗ избежать спадов производства

Несмотря на то, что всеукраинские КХЗ интегрированы в холдинги, только Авдеевский и Ясиновский КХЗ имеют доступ к запасам угля, так как контролирующие их группы SCM (владеет "Метинвестом") и "Донецксталь" – обеспечены коксующимся углем на 100% и 70% соответственно. Это должно помочь связанным компаниям обеспечить стабильность производства, несмотря на дефицит коксующегося угля на рынке.

Ключевые показатели, $ млн.:

Предприятие

Рын. Капи-тализация

EV (прим.1)

Free float (2)

EV/S (3) 2010П

EV/EBITDA (4)

P/E (5) 2010П

Авдеевский КХЗ

277

274

3,2%

0,4

3,7

11,8

Ясиновский КХЗ

133

193

9,1%

0,5

4,6

7

Алчевский КХЗ

151

170

2,2%

0,3

3,1

5,8

Запорож. КХЗ

22

22

3%

0,1

2,1

н.д.



прим.1 – оценка стоимости компании с учётом всех источников её финансирования

2 – приблизительная доля акций, находящихся в свободном обращении

3 – прогноз коэффициента «стоимость бизнеса/выручка»

4 – прогноз коэффициента «стоимость бизнеса/прибыль до уплаты налогов, процентов по кредитам и амортизации»

5 – прогноз коэффициента «цена акции/прибыль»

Оценка

Наша оценка показывает, что среди торгуемых КХЗ, рекомендацию «Покупать» заслуживают Авдеевский, Алчевский и Ясиновский благодаря быстрому восстановлению чистой прибыли и обеспеченности сырьем со стороны материнских групп. В то же время мы не даем рекомендацию по акциям «Запорожкокса», учитывая противоречивые результаты оцени и туманные перспективы компании. -- UGMK.INFO (Украина)



Новости по этой теме

В Новости
 

ГЕОГРАФИЯ:

ОТРАСЛИ:

Всего новостей  108882

ГОД:
МЕСЯЦ:
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
1234
567891011
12131415161718
19202122232425
2627282930  
 


Подписка на рассылку

Ежедневные новости металлургии в Вашем почтовом ящике
RSS



Информер

Ежедневно обновляющиеся заголовки 10 последних новостей металлургии на вашем сайте

все информеры >>