Metaldaily.ru/Новости - 18.01.2010

Металлургический сектор: Пересмотр рекомендаций, - Евгений Рябков, КИТ Финанс.

18.01.2010 - 12:03

"С начала 2010 г. российский фондовый рынок демонстрирует впечатляющее ралли, которое возглавили компании металлургического сектора. В частности, индекс ММВБ Metals&Mining с начала наступившего года показал наибольшее увеличение по сравнению с остальными отраслевыми индексами – на 18%, тогда как индекс ММВБ вырос на 6% за этот же период. Стоимость бумаг наших фаворитов – ММК (MAGN), НЛМК (NLMK) и Мечела (MECH) – превысила наши целевые цены. Мы полагаем, что ралли носит во многом спекулятивный характер, поскольку фундаментальных предпосылок для столь бурного роста, на наш взгляд, нет.

По нашему мнению, сейчас акции некоторых компаний сталелитейного сектора выглядят перекупленными. Поэтому мы оставляем прежними наши целевые цены, но изменяем рекомендации по отдельным бумагам сектора. В частности, мы понижаем рекомендации по ММК, НЛМК и Мечелу с ПОКУПАТЬ до ДЕРЖАТЬ.

Вместе с тем существуют и альтернативные варианты инвестирования в случае продолжения позитивной динамики рынка, такие как Северсталь, Белон и Ашинский МЗ, по акциям которых мы оставляем наши прежние рекомендации.

При этом Северсталь выглядит недооцененной по мультипликаторам, а повышательные тенденции в котировках Белона и Ашинского МЗ, по нашему мнению, только начинают набирать силу. Мы ставим на пересмотр нашу целевую цену по акциям Северстали вследствие большого расхождения в оценках по методу ДДП и рыночным коэффициентам".

Целевые цены и рекомендации

Эмитент	Целевая цена, долл	Текущая цена, долл	%	Новая рекомендация	Старая рекомендация
ММК	1,1	1	4%	ДЕРЖАТЬ	ПОКУПАТЬ
Мечел	23	24,7	-7%	ДЕРЖАТЬ	ПОКУПАТЬ
НЛМК	3,2	3,5	-8%	ДЕРЖАТЬ	ПОКУПАТЬ
Северсталь	пересмотр.	11,9	-	ДЕРЖАТЬ	ДЕРЖАТЬ
Evraz Group	25	37,1	-33%	ПРОДАВАТЬ	ПРОДАВАТЬ
Ашинский МЗ	0,6	0,335	73%	ПОКУПАТЬ	ПОКУПАТЬ
Распадская	5,5	5,9	-7%	ДЕРЖАТЬ	ПОКУПАТЬ
Белон	1,3	0,8	63%	ПОКУПАТЬ	ПОКУПАТЬ