Новости металлургии 

Metaldaily.ru/Новости - 16.03.2009

Создать альтернативу. "Русмет". 16 марта 2009

16.03.2009 - 14:45
Китайские сталелитейные компании настойчиво изыскивают источники поставок ЖРС, которые могли бы составить альтернативу монополии "Большой тройки"

В Австралию – за сырьем

В последние годы у китайских металлургов образовалась серьезная проблема. Национальные минеральные ресурсы ограничены, а неумеренный рост импорта железной руды опустошил международные рынки и привел к резкому повышению цен. Поэтому правительство сориентировало государственных производителей на приобретение зарубежных месторождений. Более того, недавно президент China Development Bank Жиан Чаолян объявил, что его банк окажет полномасштабную поддержку частным предприятиям, которые собираются инвестировать в приобретение иностранных активов.

Внимание китайских компаний привлекла, прежде всего, Австралия: изобилие минеральных ресурсов в этой стране и сравнительно короткое транспортное плечо выгодно отличает ее от африканского континента, куда тоже стремятся китайские компании. В условиях сырьевого бума в австралийской горнорудной отрасли появилось множество новых компаний, которые остро нуждаются в инвесторах. Они получили лицензии на разработку железорудных месторождений, но у них нет средств для финансирования своих проектов. Кроме того, у них нет доступа и к транспортной инфраструктуре. Единственная железная дорога, соединяющая порт с основным регионом добычи руды (Пилбара в Западной Австралии), принадлежит Rio Tinto и BHP Billiton. Разумеется, эти гиганты не допускают к инфраструктуре потенциальных конкурентов. Именно на "юниоров" и сделали ставку китайцы. Они стали вкладывать средства в новые железорудные проекты и оказывать поддержку этим компаниям в борьбе за доступ к железной дороге.

Тем временем, над потребителями руды нависла новая опасность: BHP Billiton затеяла враждебное поглощение Rio Tinto. Было понятно, что объединение этих групп обеспечит им мощнейшие рычаги давления на покупателей. Поэтому в феврале 2008 года государственная корпорация Chinalco – крупнейший в Китае производитель алюминия – истратила $15,5 млрд. на скупку акций Rio Tinto на лондонской бирже и стала обладателем 9% этой группы. Параллельно China Iron & Steel инвестировала более $2 млрд. в проект Rio Tinto на месторождении Channar в Пилбаре и стала владельцем 40% акций ГОКа, производящего 10 млн. т руды в год. В свою очередь, Shanghai Baosteel Group приобрела у Rio Tinto 46% ГОКа Eastern Range, где ежегодно добывается 6,5 млн. т руды.

Однако главной целью китайских инвесторов оставались, все же, менее крупные предприятия. Именно эти компании могут составить конкуренцию "Большой тройке" – Vale, BHP Billiton и Rio Tinto, которые производят около 70% товарного ЖРС и зачастую действуют как картель. При определенной финансовой поддержке, "юниоры" австралийской горнорудной отрасли могут обеспечивать китайских металлургов альтернативными поставками ЖРС, и именно эти компании стали основными объектами китайских инвестиций.

В марте 2007 года Shougang Corp заплатила $56 млн. за 13% компании Australian Resources с опционом инвестировать в нее еще $42 млн. Затем Shougang согласилась инвестировать $2,1 млрд. в разработку месторождения Balmoral South и строительство порта в Западной Австралии, предоставив эти деньги в виде беспроцентного займа в обмен на право выкупа всей произведенной там руды. В начале 2008 года Shougang истратила $400 млн. на покупку 20% компании Mt Gibson Iron, а в январе 2009-го объединилась с дружественным китайским инвестором APAC, чтобы обеспечить эту "подшефную" компанию дополнительным капиталом 1,1 млрд. юаней ($162 млн.). В результате сейчас Shougang принадлежит 14,34% Mt Gibson, а APAC – 28%.

В свою очередь, Anshan Iron & Steel в сентябре 2007 года приобрела за $39 млн. 13% компании Gindalbie и создала с ней СП для реализации проекта Karara Iron Ore в Западной Австралии, согласившись инвестировать в него $1,8 млрд. Теперь же, в феврале 2009-го, китайская группа предоставила Gindalbie дополнительные $162 млн., увеличив свою долю в компании до 36,3%.

Не осталась в стороне от этой экспансии и трейдерская компания Sinosteel. Она провела поглощение Midwest Corp в Западной Австралии за $1,37 млрд. и попыталась повторить эту операцию с разрабатывающей соседнее месторождение компанией Murchison Metals, но этому воспротивилась австралийская Комиссия по контролю над иностранными инвестициями (Foreign Investment Review Board, FIRB), разрешив Sinosteel приобрести не более 49% Murchison. Кроме того, китайцы стали скупать алюминиевые, цинковые и угольные активы в Австралии.

Экономика и политика

Исходно правительство Австралии приветствовало китайские инвестиции, однако в начале прошлого года в стране произошла смена власти, и новый премьер-министр Кевин Радд серьезно забеспокоился относительно масштабов китайской экспансии. Именно по этой причине Sinosteel пришлось отозвать свою заявку на приобретение 100% Murchison Metals и ограничиться долей 49,9% в этой компании, а в целом – не менее 10 китайских компаний вынуждены были отозвать свои заявки на приобретение акций австралийских производителей руды.

В частности, группе Antam (СП индонезийской компании и китайской Zhongjin) пришлось отозвать заявку на приобретение Herald Resources, а China Metallurgical Group – на проект Cape Lambert Iron Ore в Западной Австралии, за который она собиралась заплатить $400 млн. Газета The Australian сообщила, что китайским инвесторам вежливо, но твердо дали понять, что лучше будет, если они отзовут свои заявки из FIRB и повторят их позднее. Правда, о полном запрете речи не было: каждая заявка рассматривалась отдельно на разных уровнях, поскольку экспорт сырья в Китай крайне важен для австралийской экономики.

Вероятно, именно по этой причине зарегистрированная в Австралии компания Yilgarn Infrastructure, все акционеры которой – китайские корпорации, проиграла проведенный в августе тендер на строительство порта Oakajee. Этот тендер выиграл консорциум Oakajee Port and Rail Company (OPR), в который входят японская торговая компания Mitsubishi и австралийская Murchison Metals (50:50).

Тем временем, сменилось правительство и в штате Западная Австралия. Через несколько дней после принятия присяги новый премьер-министр Колин Барнетт объявил, что все крупные инфраструктурные проекты и важнейшие месторождения должны оставаться под контролем австралийцев. Соответственно, зависло в воздухе и решение по проекту строительства железной дороги в Пилбаре, которым тоже пожелала заняться компания Yilgarn Infrastructure.

Таким образом, китайским инвесторам пришлось поумерить свою активность. Зато они использовали политические возможности Китая на межправительственном уровне. Когда китайские лидеры попросили "помочь" "юниорам" с доступом к железной дороге Rio Tinto и BHP Billiton в Пилбаре, сдвинулась с места долгоиграющая судебная тяжба, которую вела группа новичков отрасли в главе с компанией Fortescue Metals Group (FMG).

Кстати, именно на эту компанию китайцы возлагают особые надежды. Дело в том, что FMG собирается утроить свои железорудные мощности и через несколько лет планирует ежегодно поставлять в Китай более 100 млн. т ЖРС. В результате "Большая тройка" превратится в "Четверку". Китайские металлурги поспешили обеспечить себе почетные места среди акционеров этой компании. Помощь китайских политиков оказалась весьма действенной: в октябре министр финансов Австралии Уэйн Свэн принял решение открыть доступ к железной дороге в Пилбаре третьим сторонам. Таким образом, 40-летняя дуополия Rio Tinto и BHP Billiton в этом богатейшем железорудном регионе будет завершена.

Тем временем, ситуация опять изменилась. Свои коррективы внес глобальный экономический кризис. Австралийскому правительству срочно потребовалось укрепить дружественные отношения с Китаем. Дело в том, что основная часть золотовалютных резервов страны уже истрачена, и Австралии необходим заем в сумме $42 млрд. Получить его власти рассчитывают путем выпуска облигаций, причем, ожидается, что эти ценные бумаги выкупит Китай.

Таким образом, правительство оказалось между Сциллой и Харибдой: с одной стороны, не хотелось бы отдавать китайским инвесторам контроль над самыми богатыми месторождениями страны, а с другой – придется обращаться к китайским властям с просьбой о выкупе облигаций. Кроме того, если раньше считалось, что иностранные инвесторы не должны иметь в австралийских компаниях доли, превышающие 49,9%, то теперь, когда эти компании оказались на грани выживания, такая позиция теряет смысл. И китайским инвесторам дали "зеленый свет".

"Белые рыцари" из Пекина

Китайцы ринулись использовать блестящие возможности. Так, Chinalco занялась спасением Rio Tinto, которая оказалась в крайне трудном положении. В 2007 году группа приобрела канадского производителя алюминия Alcan, и оказалось, что эта покупка обошлась ей гораздо дороже, чем это представлялось полтора года назад. Rio Tinto одолжила около $40 млрд. и в условиях сырьевого бума не предвидела трудностей с рефинансированием краткосрочных займов. Однако теперь, во времена спада, эта проблема приобрела серьезные масштабы. Около $10 млрд. компания должна выплатить кредиторам в октябре 2009 года, а еще $10 млрд. – в октябре 2010-го. И крупнейший акционер Rio Tinto в лице Chinalco предложил свою помощь. Менеджмент Rio Tinto планирует продать Chinalco доли в некоторых своих активах за $12,3 млрд., а еще $7,2 млрд. получить от китайцев за облигации, которые Chinalco могла бы позднее конвертировать в акции. Полученные в результате этой сделки $19,5 млрд. полностью решили бы проблемы обремененной долгами группы, а Chinalco стала бы владельцем 18% акций Rio Tinto.

Правда, сделку должна утвердить FIRB (это разрешение требуется на владение иностранцами более 15% акций австралийской компании, капитализация которой превышает $100 млн.), но с этим особых проблем не предвидится. Зато проблемы наверняка возникнут с крупнейшими акционерами Rio Tinto, которые весьма недовольны этими планами руководства группы. Генеральный директор Rio Tinto Том Элбенс отстаивает точку зрения правления. Он сообщил в своем интервью газете The Australian: "Альтернативой сделке с Chinalco может послужить только выпуск прав (эмиссия новых акций, предлагаемых акционерам компании по более низкой цене, чем рыночная). Таким путем можно выручить $10 млрд., но эти акции будут продаваться с 70%-м дисконтом по отношению к котировкам австралийских акций и 60%-м – к котировкам британских". Вероятно, этот вариант для акционеров предпочтительнее, и они недовольны тем, что правление не учитывает их преимущественное право покупки.

Кроме того, особое внимание китайцев привлекает FMG, которая разрабатывает месторождение Cloudbreak в Пилбаре, расположенное в 260 км от порта Хедланд. Эта компания была учреждена пять лет назад, но стремительно прогрессирует и скоро сможет составить серьезную конкуренцию лидерам. В 2008 году FMG начала первые поставки в Китай, но из-за снижения спроса на руду не вышла на запланированный объем добычи – 45 млн. т в год. Однако она отнюдь не отказалась от своего проекта увеличения мощностей до 160 млн. т. Для реализации первого этапа проекта – расширения до 80 млн. т – требуются инвестиции порядка $3 млрд. Исходно FMG рассчитывала получить $2 млрд. из этой суммы за счет собственного потока наличности, но кризис откорректировал эти планы. Теперь компания вынуждена прибегнуть к внешним источникам финансирования.

Китайские сталелитейные компании ринулись на помощь FMG, можно сказать, с бумажниками наперевес. Однако положение компании нельзя назвать отчаянным. Поэтому длительные переговоры с Baosteel, которая исходно оттеснила прочих конкурентов (в частности, частную компанию Shagang), успехом не увенчались: глава FMG Эндрю Форрест требовал премию к рыночной цене акций, а Baosteel на это не соглашалась. В декабре Baosteel вышла из переговоров, осознав, что Форрест согласится на ее условия, только если FMG окажется на пороге банкротства.

Тут же на сцене появилась другая китайская группа – Hunan Valin Iron & Steel, которая в начале марта договорилась с FMG об инвестициях в сумме $1,2 млрд., которые обеспечат часть финансирования проекта расширения мощностей, в обмен на стратегический пакет акций – 15%. Кроме того, Hunan Valin согласилась пополнить рабочий капитал австралийской компании на $86,8 млн. и получит за это еще 2,4% акций FMG, место в совете директоров FMG и право на выкуп части ее продукции.

И судя по всему, это далеко не последняя сделка с участием австралийских производителей ЖРС и его китайских потребителей… -- Русмет

Новости по этой теме

В Новости

Всего новостей  157179

ГОД:
МЕСЯЦ:
Январь Февраль Март Апрель Май Июнь Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь
Пн
Вт
Ср
Чт
Пт
Сб
Вс
2
3
8
9
10
16
17
24
30
31

Подписка на рассылку

Ежедневные новости металлургии в Вашем почтовом ящике
RSS

Информер

Ежедневно обновляющиеся заголовки 10 последних новостей металлургии на вашем сайте

все информеры >>