Новости металлургии
27.02.2009 - 13:44
Мы также понизили рейтинг приоритетного необеспеченного долга (выпуск осуществлен компанией Azovstal Capital B.V.) с "В-" до "ССС" и вывели его из списка CreditWatch. Рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта оставлен без изменения на уровне "5", что отражает наши ожидания умеренного уровня возмещения долга (10-30%) в случае дефолта по приоритетным облигациям.
"Понижение рейтингов отражает ухудшение макроэкономической ситуации в Украине, о чем свидетельствует понижение суверенного рейтинга этой страны, — отметил кредитный аналитик Standard & Poor"s Андрей Николаев. — Мы также отмечаем, что ухудшение характеристик кредитоспособности суверенного правительства может затруднить для "Азовстали" и его материнской компании Metinvest B. V. ("Метинвест") доступ к финансированию, особенно учитывая сложное в настоящий момент положение на мировых финансовых рынках".
Рейтинг по обязательствам в иностранной валюте сдерживается нашей оценкой риска ограничения перевода и конвертируемости валюты в отношении Украины, которая отражает возможность ограничения Правительством и Национальным банком Украины доступа несуверенных заемщиков к иностранной валюте для обслуживания долговых обязательств.
Рейтинги по-прежнему отражают собственную кредитоспособность "Азовстали", а также наши ожидания того, что она будет получать текущую и чрезвычайную поддержку от материнской компании "Метинвест", которая контролирует около 97% "Азовстали". "Азовсталь" является крупнейшим активом "Метинвеста" и генерировала около 25% EBITDA группы в 2008 г.
Дополнительное давление на рейтинги оказывают крайне неблагоприятные в настоящий момент условия на мировом рынке стали, слабая ликвидность компании, неустойчивый характер генерируемого денежного потока и изношенность активов, требующих значительных капитальных расходов.
Эти риски отчасти компенсируются высокой долей экспортируемой продукции в общем объеме продаж, доступом к дешевым ресурсам в условиях Украины, чему способствует дальнейшая девальвация гривны, а также вертикальной интеграцией на уровне материнской группы (железная руда, уголь, металлический лом).
Ликвидность "Азовстали" в значительной степени зависит от ликвидности группы.
На 31 декабря 2008 г. группа имела срочные кредиты в размере около 0,7 млрд долл. сроком погашения в 2009 г., тогда как денежные средства, размещенные в западноевропейских банках, составляли около 0,5 млрд долл., а средства, размещенные в аффилированном банке, — 0,2 млрд долл.
"Прогноз "Негативный" отражает нашу озабоченность относительно влияния ухудшающейся ситуации в экономике Украины на кредитоспособность "Азовстали", — подчеркнул г-н Николаев.
Дальнейшее ухудшение условий в сталелитейной отрасли или неспособность компании рефинансировать кредиты в форме торгового финансирования либо обеспечить управление оборотным капиталом также могут оказать давление на рейтинги.
Мы можем пересмотреть прогноз по рейтингу на "Стабильный" и в конечном счете на "Позитивный" — после стабилизации ситуации в украинской экономике и сталелитейной отрасли, поскольку структуре бизнеса "Азовстали" теоретически может соответствовать более высокий уровень рейтинга. -- INFOLine, ИА (по материалам компании)
Источник: www.advis.ru
Новости по этой теме
В Новости
ПРЕДПРИЯТИЯ:
ГЕОГРАФИЯ:
ОТРАСЛИ:
Всего новостей 158000
ГОД:
МЕСЯЦ:
Подписка на рассылкуЕжедневные новости металлургии в Вашем почтовом ящике |
