Metaldaily.ru/Новости - 09.11.2007

ИК "ФИНАМ" повысила свою оценку справедливой стоимости акций "Северстали" с $14,3 до $23,33, изменив рекомендацию по этим ценным бумагам с "Покупать" на "Держать".

09.11.2007 - 14:14

Факторами изменения цены акций производителя аналитики считают благоприятную конъюнктуру на рынке стального проката, а также активную экспансию компании в сегмент драгоценных металлов.

Цены на сталь в 2007 году показали динамику, превосходящую предварительные прогнозы. "В свете последних тенденций, выражающихся в непрекращающемся росте спроса, мы предполагаем, что существенной коррекции в ближайшее время ожидать не стоит. С большей вероятностью цены будут находиться на текущем уровне с незначительными (порядка 5%) отклонениями", - отмечается в аналитической записке "ФИНАМа". При этом в инвестиционной компании прогнозируют, что расценки на стальную продукцию в Россииљ в ближайшие годы будут несколько выше, чем на зарубежных рынках. Так, аналитики ожидают, что в следующем году средняя цена на горячекатаные профили в РФ составит $440 за тонну, а оцинкованный лист будет стоить $825 за тонну.

Согласно отчетности "Северстали" за первое полугодие текущего года, ее основные финансовые показатели љсущественно выросли. Так, консолидированная выручка компании увеличилась на 31.1%, составив $7,711 млрд. Это было достигнуто за счет более высокого уровня средних цен реализации во всех регионах, роста объёмов производства и улучшения линейки выпускаемых продуктов. "В течение ближайших лет мы ожидаем, что рентабельность компании по валовой прибыли будет находиться на уровне 27-30%, рентабельность по EBITDA – на уровне 23-25%, а рентабельность по чистой прибыли – 10-11%. В принципе, это позволит генерировать достаточный объем денежных средств для осуществления инвестиций в расширение и модернизацию производства, что позитивно скажется на производственных и финансовых результатах "Северстали", - отмечает аналитик ИК "ФИНАМ" Денис Горев.

На фоне благоприятной ценовой конъюнктуры в "ФИНАМе" ожидают, что наиболее привлекательную динамику покажут такие сегменты деятельности "Северстали"љ как "Российская сталь" и метизы. Основной фактор – рост продаж металлопродукции в России. В первом полугодии текущего года выручка "Российской стали" составила порядка $3,99 млрд., что на 41% выше аналогичного показателя прошлого года. "Это объясняется расширением ассортимента в пользу продукции с большей добавленной стоимостью (прокат с покрытием и пр.) и общим ростом цен на стальной прокат на российском внутреннем рынке.љ По итогам текущего года мы считаем, что выручка данного сегмента (вместе с Ижорским трубным заводом) может превысить $7,3 млрд., а чистая прибыль - $1 млрд.", - прогнозирует г-н Горев.

Если говорить о метизном сегменте, то в первом полугодии 2007 он получил выручку в районе $497 млн., что на 38% выше аналогичного показателя годом ранее. По результатам всего года аналитики "ФИНАМа" ожидают увидеть выручку этого направления на уровне $959 млн. "Получению столь высоких доходов будет способствовать, прежде всего, благоприятная конъюнктура на внутреннем рынке, который является для сегмента приоритетным", - отмечает г-н Горев.

Еще один потенциальный драйвер роста капитализации "Северстали" - экспансия на рынок цветных металлов. "Мы ожидаем, что в ближайшее время компания раскроет инвесторам свое видение развития добывающего сегмента в "золотом" направлении. Впрочем, принимая во внимание текущую конъюнктуру рынка золота, мы считаем, что инвестиции "Северстали" в золотодобывающие предприятия должны принести компании доходы как в долгосрочном, так и в краткосрочном плане, что позитивно отразится на стоимости ее акций", - комментирует г-н Горев.

-- INFOLine, ИА (по материалам компании)

Источник: www.advis.ru